Neil知道如何使用IRR函数计算简单的内部收益率。但是，他想知道如何计算更复杂的交易的内部收益率，例如以36个月为期的每月还款额，其中前12个月是免息的，接下来的24个月是5％的利率。

了解内部收益率（IRR）的含义是有帮助的。这本身就是贷款期限内的平均利率（回报）。因此，对贷款收取的利率并没有真正发挥作用。 （这通过以下事实证明：Excel的IRR函数的参数不包含利率参数。）唯一重要的是本金，期限和还款时间。

由于Neil定期收取每月还款额，因此IRR功能确实是可以使用的功能。 Excel也包括IRR函数的变体，但可能不合适。当您将还款额重新投资时，MIRR函数将计算IRR。它允许您指定利率，但是该利率适用于还款的再投资；它不是您向还款人收取的利率。

另一个与IRR相关的Excel函数是XIRR函数。这不适用于Neil的需求，因为它用于在不定期还款时计算IRR。例如，您可能只在一年中的某些月份获得还款。由于Neil每月定期付款，因此IRR功能仍然是最好的使用方式。

那么，让我们看看这在尼尔的情况下如何工作。假设他以5％的利率向某人提供了50,000美元的贷款。该利息仅适用于贷款的最后24个月，因为尼尔表示前12个月是免息的。因此，前12个月的付款为每月$ 1,388.89，这是通过将$ 50,000轻松除以36而得出的。

在第一年之后，付款将为$ 1,462.38，因为该人在24个月内以5％的利息获得了$ 33,333.32的贷款（余额为原始贷款金额的2/3）。

在计算IRR时，您有36笔计算的付款，其中12笔为1,388.89美元，然后24笔为1,462.38美元。将原始值放入单元格A1（作为负值），并将付款（作为正值）放入单元格A2：A37。然后，您可以将IRR函数应用于37个值的范围。 （请参见图1。）

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图1.基于50,000美元的贷款计算IRR。

请注意，内部收益率是0.19％。由于现金流量代表每月付款，因此这是每月的内部收益率。要将其调整为年利率，只需将其乘以12，您便得出了2.24％的年内部收益率。这就是尼尔从他的50,000美元贷款中实际赚到的钱。它是贷款期限内获得的平均利息。事实证明，这比5％的利率低很多，因为三分之一的贷款期限实际上是无息的。

应该注意的是，所有这些计算都是基于该票据在最初的12个月中实际上是无息的。如果不是这种情况（如果只是将利息推迟到最近24个月内偿还），则结果会大不相同，但计算方法是相同的。在最初的12个月中，还贷人每月仍只需支付$ 1,388.89。但是，由于仍要计算利息，因此第一年后的未偿余额为35,504.12美元。

然后将这笔未清余额用于确定剩余24个月的定期付款，即每月付款1,557.62美元。将这些数字计入相同的还款时间表，将得出0.42％的新内部收益率，每年精确到5％。 （请参见图2。）

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图2.基于50,000美元的贷款（带递延利息）计算IRR。

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本技巧（4359）适用于Microsoft Excel 2007、2010、2013和2016。